消费股大逆转，酒ETF、饮食ETF、食品饮料ETF涨超3%

大消费板块全线走高，白酒、乳业、食品方向涨幅居前，酒鬼酒、洽洽食品涨停。

ETF方面，鹏华基金酒ETF涨超4%， 鹏华基金香港消费ETF、嘉实基金必选消费ETF、华夏基金食品饮料ETF、南方基金消费ETF南方、银华基金食品ETF、华安基金食品饮料ETF基金、广发基金消费ETF龙头、天弘基金饮食ETF、博时基金主要消费ETF、汇添富基金消费ETF、华宝基金食品ETF、华夏基金消费30ETF招商基金、食品饮料ETF涨超3%。

据国家统计局，2024年8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。按消费类型分，8月份，商品零售额34375亿元，同比增长1.9%；餐饮收入4351亿元，增长3.3%，其中限额以上单品商品零售额转负至同比-0.7%，是拖累社零增速的原因。分产品看、8月粮油食品类、饮料类、烟酒类分别同比+10.1%、+2.7%、+3.1%，饮料和烟酒类增速环比今年前7个月有所回落。

从白酒价格来看，数据显示，茅台批价9月来有所回落，尤其整箱价格，与前期的发货节奏以及产品结构有关，渠道反馈公司主要以6瓶整箱发货为主，由于礼品等场景减少，预计需求承压，价格回落。五粮液8代批价保持在940元左右，经销商已按新价格打款，全年综合成本预计980左右，动销相对稳定，有刚需支撑，同时1618产品在较大的渠道和终端政策支持下增长较快。全国化次高端品牌，汾酒青20和剑南春有刚需支撑，但价格有压力。区域性品牌表现分化，各地均有不同程度消费降级趋势，能卡位在当地主流价格带并成为畅销产品的企业，表现相对占优。

从白酒板块基本面看，白酒中报分化加剧，报表风险逐步释放。整体来看，一方面，白酒行业收入降速但依旧具有韧性，行业内公司分化加剧，其中高端酒增速稳健，地产酒略有分化，次高端增速下滑，另一方面，报表质量不如以前，如现金回款、合同负债、应收票据/应收款项融资等指标均或有不足,报表风险逐步释放，高端酒方面，贵州茅台Q2收入、利润增速分别为17%、16%，五粮液Q2收入、利润增速10%、11%，两大香型龙头增速表现稳健，前瞻指标优异；泸州老窖Q2收入、利润增速为11%、2%，因税收等原因利润增速低于收入增速；茅五泸表现稳健。

华金证券认为Q2白酒企业面对宏观环境的压力下，依旧具有韧性。

对于白酒板块，德邦证券表示，受宏观经济影响，行业整体需求仍有压力，但头部集中、分化加剧的大趋势不变。在二季度降速承压后，中秋期间需求进一步承压，企业表现分化，头部酒企相对占优，后期企业或将面临下调全年及来年目标的压力。从中长期看，当下增长速度不是最为重要的，企业的战略定力和执行力更加重要，维持良性健康的渠道质量，才能在行业重回上行周期阶段更具增长弹性。结合潜在分红水平和中长期的结构性空间，头部公司具备性价比和长期投资价值。

德邦证券认为，大众品Q2业绩普遍承压，但头部企业二季度普遍进行了库存去化，对乳制品、调味品和部分食品公司，预计Q3收入会呈现环比改善，但Q4的持续性还要验证。双汇发展受益猪价Q3环比上涨，屠宰及冻品业务预计盈利改善，带动整体盈利环比改善，具备高股息防御属性。

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